价值投资型股票-价值投资难在哪儿?

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所属分类:投资理财

价值投资是否有必要持有股票十年以上完全不碰?

首先很扣题的回答一下:没有必要

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刘鹏程同学的新书我没有看过,但我在知乎上关注已久,他对很多问题的回答以及个人见解和专栏文章我都很赞同,很有个人的风格特点......

就题目来说,可以看出您对中短线“投机”比较偏爱的,当然,这是相对于长线投机也好投资也罢来说的。中国的市场是一个政策市,20年来,有很强的政策的色彩,再加上中国整体投资者的基础知识比较薄弱,往往投机气氛很浓厚,另外不得不佩服中国人也是很聪明的,从古至今虚虚实实真真假假,这一套我相信世界上没有哪个民族能盖过我们的民族,这些聪明劲儿全用在股市上了,你就可以看到一些28效应人群中的那些2,以及一些私募、基金之类的庄家,各种博弈,这还不算一些内幕交易、老鼠仓等等的不见光的手法,因此中国股市要想价值投资,光靠等是不行的,我赞同刘鹏程同学的观点,他的观点没什么错误,但是中国股市不能靠科班的那一套,还得有自己的一套“中国投资心理学”,没错,你如果看好一个公司的发展潜力,我觉得你什么价位什么时间买都可以,因为你抱有信心,这个公司随着时间的流转,相信也会带给你受益,但是稍微有一点投机的心态的话,为什么我们不能规避市场上的风险,以相对较低的价格来持有该公司的股份呢?一是更安全,二是更稳妥,完全没有必要在一个很长(10年左右)的时间内完全不理会,当然这个学科需要我们有资金分配、建仓手法、心理学、对信息的处理能力等等等等许许多多的知识储备和应用,傻瓜投资法在中国并不是不好使,但我们运气一定总是好的吗?我们的时间成本也是成本哪!

就是这样......

价值投资难在哪儿?

难在把握不住,即使把握住了由于太贪,舍不得做波段,做T

先看行业增速,优先选择未来3~5年行业复合增速在15%以上的,然后再选择行业内数一数二最差也要第三的公司,高景气的行业+有竞争优势的龙头公司是投资首选,龙头公司的业绩增速通常会高于行业增速。

要选稀缺独特有长牛潜力的标的。投资就是投垄断,就是投稀缺!要么唯一、要么第一、商业模式优秀、稀缺却具备独特竞争优势的优秀企业。越稀缺越独特护城河越深的企业越无可替代,唯一、第一的企业将获得市场上大部分的收益!

好的公司其股价往往会提前反应未来2~3年的业绩增长预期。根据 市值=估值*净利润 这个公式,在估值保持不变的情况下,理论上净利润每年增长40%,市值提升40%,股价上涨40%。但是净利润增幅和股价涨幅绝不是线性的,往往行情一来,一下子就透支未来3~5年的业绩。所以长牛大牛公司都是一口气涨好几倍,然后休息1~2年,然后接着涨。

价值投资是否有必要持有股票十年以上完全不碰?

对于这个问题,花开半夏认为:

在回答这个问题之前,我们应该首先区别两个完全不同的概念――价值投资和长线投资。价值投资的核心就在于发掘被低估的资产,尤其是对于股票价格远远低于其公司估值的个股,尤其值得关注。而长线投资只是单就投资的时间周期而言,持股十年完全不碰股票是一种长线投资,但它和价值投资并没有什么必然的联系。

价值投资者专注于公司股票的估值,一般会设有一个安全边际,一旦股价超过了这个安全边际,投资者会选择抛出股票。至于股价达到这个安全边际所需的时间,可能非常短,也可能超过10年之久,在这种情况下,持有股票十年以上完全不碰股票算是价值投资的一个特例。而与价值投资明显区别的是,长线投资则更专注于公司的成长性,如果投资者认定宏观经济和公司的盈利能力处于一个长期的上升趋势,那么投资者一般会长期持有该公司的股票。从这个层面上讲,长期投资也可以理解为趋势投资。

我们在谈到价值投资时,总会提及投资大师格雷厄姆和巴菲特。巴菲特曾经说过,“如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟”。这句话讲的其实是投资者应当具备的心理素质,“善猎者,善等待”,而非真的把一只股票持有十年以上完全不碰。巴菲特曾经卖掉中石油也没有将中石油的股票持有股票十年以上完全不碰吧!

为什么很多人不相信在股票市场的价值投资?

价值投资是回归股票的本质,股票即企业,是企业的所有权。股票的价值是由背后的这家公司创造的价值所决定,而不是图形。我们赚取的收益实质来自于企业经营所得的利润。

人们不相信的原因,有太多。

一、对于参与市场的大多数人来说,研究企业的门槛和成本都太高。在没有证明他们固有观点是错误之前,很难有动力转变行为。

二、市场有投机的需求,可以理解为流动性需求。没有短期的投机者,市场将是一滩死水,市场将失去活力。而投机呢,总体来看是个零和游戏,由少数的投机高手赚走大部分利润。尤其是现在这么多基于图形的自动化交易的出现,当人们看到这些赚钱的投机差价交易时,有一种幸存者偏差,高估自己的能力,毕竟看图形是件相对容易的事。其实大多数人在投机交易中,不是贡献了佣金和手续费,就是成了别人的韭菜。

三、追涨杀跌,是人类的本性。在有利可图时贪婪,在落荒而逃时恐惧,是每个人存在基因里的本能。所以在一个新兴市场中,经常会看到暴涨暴跌,也是人性使然。而真正客观的做到评估一家企业的价值而不畏大众情绪的困扰,既要克服来自本能的冲动,还要有足够理性的认知是件非常困难的事。

四、践行价值投资,需要人们忽视价格的波动,把目光真正回到企业身上去。要想证伪一个判断需要更长的时间。这与人性中,想及时获得收益,期望短期回报是相互冲突的。企业未来的现金流回报,在更多的人眼中看来,就是巨大的不确定性。早早地以价格波动为基础,买进卖出,是大多数人的行为模式。

价值投资不过还原了本质,并没有什么神秘。人一切问题都来自于认知,而不愿意接受新认知的人也注定只能随波逐流。